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从美国移植来的智能投顾 暂时还没那么“智能”

2016-07-19 15:25:22 来源: 前瞻网 作者:
摘要: 2015年5月11日,智能资产管理应用“理财魔方”宣布获得蝙蝠源创资本领投的1000万人民币天使轮融资。智能资产管理应用,即智能投顾,近年来在美国发展十分迅猛,出现了We

 2015年5月11日,智能资产管理应用“理财魔方”宣布获得蝙蝠源创资本领投的1000万人民币天使轮融资。智能资产管理应用,即智能投顾,近年来在美国发展十分迅猛,出现了Wealth Front、Betterment、Personal CapITal、SigFig等基于互联网提供资产管理服务的公司。但是目前来说,国内这个领域的玩家还不多,典型的案例是钱景、金贝塔,其他类似可替代的人工投顾服务有新浪理财师、雪球等。

1、智能资管与传统私人财富管理的区别

智能投顾也称为机器人投顾,投资人可以直接把资金交由人工智能程序来管理,人工智能程序结合投资者的财务状况、风险偏好、理财目标等因素,通过已经搭建好的数据模型和后台算法,为投资人提供相关的理财建议。而传统投顾则是专业理财顾问针对富裕人群,即高净值人士,提供一对一管家式的理财咨询,并收取一定比例的管理咨询费用。

和智能资管相比,传统投顾的局限性是很明显的。首先,传统投顾服务有明确的、较高的服务门槛。由于传统投顾采取的是一对一的专业服务,能够提供投顾服务的专业人员数量有限,导致能够服务的客户数量也比较有限,服务人群主要局限为高净值客户,所以个人财富净值是传统投顾服务的明确门槛,而且这个门槛较高,从500万到1000万不等。

其次,传统投顾服务有较高的道德风险。无论是银行还是券商或是其他金融机构的财富管理顾问,都存在向客户推荐理财方案、理财产品以及投资组合时忽略客户风险特点的问题,大部分理财经理推荐理财产品的出发点是业绩提成,并且不希望客户长线持有单一的理财产品,以免佣金收入下降。除此之外,理财顾问的能力参差不齐,知识结构也较为单一,很难为顾客提供全面、时效性强的理财、投资方案。

图表1:传统私人财富管理的门槛

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资料来源:36氪 前瞻产业研究院整理

相比之下,智能资管的优势也就很突出了。首先,智能资管的门槛很低,对客户的投资金额没有最低要求,无论是10000元还是100元,都可以得到智能理财顾问的服务和建议。而全程序化处理方式极大降低了人工服务成本,智能资管的费用比传统资管的费用低廉很多,甚至在抢占市场的初期,各平台、APP会竞相抛出“免费投顾”的噱头。其次,智能投顾增强了信息透明度,智能理财完全使用计算机,将理财信息和费用公开透明化,避免了许多认为因素的干扰。

2、国内的智能资管服务还没有那么“智能”

图表2:中美智能资管的差异

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资料来源:36氪 前瞻产业研究院整理

当前,国内已有的智能资管应用,如果不是采取P2P模式,基本上都是移植了美国成熟智能资管应用的模式,比较生硬的在国内复制美国模式是存在很多问题的。首先,美国的投资环境和国内有本质上的差别,美国的金融市场远比国内金融市场成熟,无论是股票市场、衍生品市场还是OTC市场,均有稳定、有效的监督体制,高度透明的信息披露制度,这一点国内的金融市场是暂时难以与之相比的。并且美国金融市场的活跃程度也远高于国内市场,股票、股指、期货、衍生品交易和场外市场工具的运用比国内市场灵活的多。

其次,美国用户和国内用户的风险特点是有明显差异的。美国用户的理财目标更加丰富,包括降低服务费、避税等,但国内用户的理财目标则比较单一,大多数是资产保值和博取高收益。更重要的一点是,国内金融工程和量化投资的发展,较美国来说落后很多,然而智能投顾的核心就在于金融模型的构建和后台算法的开发。且由于很多金融数据没有现成的接口,开发团队需要有极强的数据抓取和处理能力,这是小型团队很难做到的事情。

目前,根据国内外的数据并不能直接证明智能投顾设计的投资方案能够比公募基金、私募基金或个人投资获得更好的投资收益率。并且,P2P等产品目前还处在监管范围之外,鲜有标准化的产品,国内投资者对非标产品的风险识别能力显然不足。智能投顾暂时还没有那么“智能”,但确实是下一个风口所在,经历一场类似于P2P平台之间的厮杀过后,我们可以期待真正人工智能投资顾问的到来!

发布者:【zhangquan】
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